央行购金

全球央行连续多季度净购金，新兴市场是主力。与此同时，部分央行将海外黄金运回或分散托管，伦敦、纽约、苏黎世交割体系随之变化，储备安全与结算逻辑正在重塑。

金银比是观察贵金属相对强弱的重要窗口。本文从白银的工业属性、黄金的避险与央行储备属性出发，解释金银比区间波动的市场含义，以及为何央行购金与避险升温时金银比往往走高。

金银比是金价除以银价得到的比值，用于衡量一盎司黄金可以购买多少盎司白银。本文从这一跨品种相对价格指标切入，解释黄金与白银的联动逻辑，以及为何央行购金与避险情绪升温时金银比往往走高。

世界黄金协会调查显示多数央行未来一年仍将增持黄金。在高金价背景下，新兴市场央行的储备多元化、去美元化与避险需求，正成为国际黄金市场中长期需求的重要支撑。

世界黄金协会调查显示，多数受访央行预计未来12个月继续增持黄金。在高金价环境下，新兴市场央行成为购金主力，储备多元化与去美元化构成核心逻辑，官方需求为国际黄金市场提供中长期支撑。