全球央行购金节奏生变：从价格敏感到战略配置
全球央行购金节奏正在发生显著变化。世界黄金协会最新数据显示，2026年二季度全球央行净购金量达到289吨，同比增长62%，创下历史同期新高。这一数据背后，折射出全球储备资产重构的深层逻辑——央行购金已从价格敏感型操作转向战略配置型布局。
中国央行继续扮演购金主力角色。截至2026年7月，中国央行已连续21个月增持黄金，7月单月增持近20吨，黄金储备升至7608万盎司，为2023年10月以来最大单月增幅。值得注意的是，中国央行的购金节奏呈现出明显的“逆价格”特征：当金价回落至4000美元附近时，购金力度明显加码，上半年累计增持超40吨；而当金价站上5000美元高位时，月度购金量仅1至2吨。这种操作模式表明，央行购金并非以短期价差为目标，而是着眼于对冲主权货币信用风险、推进储备资产多元化的长期战略。
与此同时，韩国央行的动向也引发市场关注。时隔13年，韩国央行重新涉足黄金投资，2026年二季度买入超2.5亿美元SPDR黄金ETF，并在8月初宣布重启实物购金，拟中长期提升黄金在外汇储备中的比重。这一转变具有标志性意义——作为亚洲主要经济体，韩国央行的加入进一步印证了全球央行“去美元化”趋势的深化。
从市场表现看，国际金价时隔两个月再度回到4400美元关口上方。分析师指出，全球央行持续购金为金价提供了坚实的底部支撑，大幅下行空间受限，市场呈现“易涨难跌”格局。不过，后市仍需观望美联储宏观政策变化，尤其是利率路径和通胀预期的调整。
央行购金节奏的变化，本质上是全球储备资产重构的缩影。在主权货币信用风险上升、地缘政治不确定性加剧的背景下，黄金作为“终极避险资产”的配置价值正在被重新评估。这种结构性需求，有望为黄金长期走势提供持续支撑。
风险提示：本文内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。黄金价格受多重因素影响，包括美元走势、实际利率、地缘政治等，投资者应充分认识市场风险，审慎决策。
