黄金期货跨市套利的新变量：COMEX与上期所价差重估
国际金价高位运行、汇率预期波动与关税扰动叠加，COMEX与上期所黄金期货跨市价差面临结构性重估，套利者需重新审视持有成本、运输与交割约束。
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黄金期货的期限结构与展期成本：COMEX远月升水下的仓位滚动逻辑
黄金期货通常呈现远月升水的正向市场结构，多头从近月滚向远月时会产生展期成本，形成负展期收益。本文梳理COMEX期限结构、展期窗口选择及对长期持有黄金期货与ETF的影响。
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算法交易主导金价波动 量化CTA仓位成期货盘面新变量
德银报告指出，金价跌破4300美元或站上4700美元将触发不同量级算法资金进场。量化CTA正成为主导国际金价期货短期波动的新兴力量，机构认为资金面正从投机主导转向结构性承接。
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2026上半年全球黄金需求创3800亿美元纪录：央行购金重塑期货定价锚
世界黄金协会数据显示，2026年上半年全球黄金需求达2522吨，创3800亿美元历史新高。二季度央行净购金289吨，购金逻辑从投资收益转向储备安全，黄金期货定价正从利率驱动转向信用对冲。
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黄金定价锚切换：美元信用重估推动期金中枢上移
2026年8月28日，COMEX黄金报4625.9美元/盎司，高位震荡。全球央行购金创四年新高，美元信用稀释担忧加剧，黄金定价锚正从实际利率转向美元信用对冲，中期重心有望上移。
