世界黄金协会看空矿产供给：未来12个月全球黄金产量增幅仅约1%，供给瓶颈如何抬升金价中枢
世界黄金协会最新预测引发市场关注：未来12个月全球黄金矿产供应仅有约1%的温和增长。这一预测发布之际，国际金价一度触及每盎司4700美元关口，创近三个月新高。供应端的刚性约束，正成为金价中枢抬升的另一大关键变量。
世界黄金协会首席战略官贺泰睿在央视财经专访中指出，即使在金价高企的环境下，矿业企业希望增加产量，也很难在短时间内实现快速扩张，因为市场上并不存在足够多能够被迅速开发利用的优质资源。过去十年间，行业内能够显著改变全球供给格局的重大金矿发现并不多见，现有矿山扩产和新项目开发都要经历漫长的监管审批周期，从规划到建设耗时极长。
供给端的低弹性与需求端的持续走强形成鲜明对比。数据显示，2026年二季度全球央行及官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，为近四年来最高季度购金量。世界黄金协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金总储备将继续增加，45%的受访央行计划在未来一年内增持黄金储备，创该调查2018年启动以来最高比例，凸显供需错配格局。
贺泰睿用“三重身份”定义中国在全球黄金市场的地位：全球最大的黄金单一市场、最大的黄金消费国和生产国、以及最大的黄金进口国。中国在全球黄金市场中发挥着举足轻重的作用，其需求变化对全球黄金供需平衡具有重要影响。
分析人士指出，在美债风波引发“贬值交易”重燃、央行购金托底的背景下，供应端的刚性约束进一步强化了黄金的避险与保值属性。当供给无法快速响应价格信号时，需求端的边际变化将更直接地反映在金价上，从而抬升价格中枢。
不过，也有观点提醒，金价短期波动受多重因素影响，包括美元走势、实际利率、地缘政治风险等，供给因素仅是其中一环。投资者需关注后续全球主要央行的货币政策动向及黄金ETF持仓变化，以综合判断金价走势。
风险提示：黄金价格受宏观经济、地缘政治、市场情绪等多重因素影响，波动较大，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议。
