央行购金

世界黄金协会调研显示，全球央行增持黄金的趋势仍在延续。与短期避险资金不同，央行购金对价格不敏感、持有周期长，正成为金价更稳定的底部支撑。本文从储备多元化、去美元化等角度解析央行需求对金价的长期含义。

世界黄金协会调研显示，全球央行购金需求仍处历史高位，新兴市场是主要增持力量。央行买入实物金条并长期持有，对价格不敏感、换手率低，为金价提供更稳定的底部支撑，与短期避险情绪驱动形成不同逻辑。

世界黄金协会数据显示，2025年三季度全球央行净购金约220吨，环比增长28%，前三季度累计达634吨。中国央行连续11个月增持，美元外储占比降至57.7%的近三十年低位。央行持续购金正在改变黄金的边际定价逻辑。

2025年三季度全球央行净购金约220吨，环比增28%，中国央行连续11个月增持。央行持续买入正改变黄金的边际定价逻辑，本文从需求结构切入，分析储备多元化与美元信用变化的市场含义。