韩国央行时隔13年重返黄金市场 全球央行购金格局持续重塑避风港
韩国央行近日披露，今年第二季度已买入价值超2.5亿美元的SPDR黄金ETF，为13年来首度投资黄金资产。同时，该行8月初亦宣布重启实物购金，并新设国内产黄金买入渠道，以实现购金路径多元化。这一标志性事件，折射出全球央行在复杂宏观环境下对黄金这一传统避险资产的重新青睐。
世界黄金协会数据显示，2026年第二季度全球央行购金量达289吨，同比大增62%，从一季度放缓中反弹至过去四年典型高位，接近2010年以来同期净购金纪录。其中，中国央行已连续第21个月增持黄金储备，7月单月增持64万盎司，为2023年10月以来最大单月增持规模，在央行结构性买盘队伍中扮演关键角色。
韩国央行的行动并非孤立。自2008年全球金融危机以来，各国央行对黄金的态度发生了根本转变。2010年，全球央行由净卖出转为净买入，此后购金量总体呈上升趋势。2022年俄乌冲突后，西方冻结俄罗斯外汇储备，进一步强化了非西方央行对美元资产安全性的担忧，黄金作为无主权信用风险的储备资产，其配置价值凸显。
从韩国央行的具体操作看，其选择通过ETF而非直接购买实物金条，可能是出于流动性和管理便利的考虑。SPDR黄金ETF是全球最大的黄金ETF，具有高流动性和透明度。韩国央行此举也表明，即便是此前对黄金相对谨慎的发达经济体央行，也开始将黄金纳入资产组合。
全球央行购金的核心逻辑在于实现资产多元化。黄金与其他资产的相关性较低，且不存在主权信用风险，这使得它在美元信用体系受到挑战、地缘政治不确定性加剧的背景下，成为理想的储备资产。世界黄金协会调查显示，多数央行预计未来12个月将继续增持黄金，主要动机包括对通胀的担忧、地缘政治风险以及全球储备货币体系的多极化趋势。
值得注意的是，全球央行购金潮对国际黄金市场形成了结构性托底。在2026年二季度，尽管面临美联储维持高利率、美元走强等利空因素，金价仍表现出较强韧性，这在一定程度上归功于央行买盘。分析师指出，央行购金量的增加，为黄金市场提供了稳定的需求基础，有助于抵消消费需求波动带来的影响。
展望后市，市场将密切关注韩国央行是否会进一步扩大黄金投资，以及中国央行增持的持续性。此外，美联储货币政策路径、全球地缘政治局势演变，以及美元指数走势，仍是影响金价的关键变量。在全球央行购金格局持续重塑的背景下，黄金作为避险资产的角色有望进一步强化。
风险提示：黄金价格受多重因素影响，包括美元走势、实际利率、通胀预期及地缘政治等，波动较大。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。
