去美元化

中国央行连续21个月增持黄金，7月单月买入量创重启购金以来最大。二季度全球央行净购289吨，45%受访央行计划增持。央行购金作为价格不敏感长期资金，正推动黄金定价框架从实际利率主导切换至央行购金主导。

中国央行7月增持黄金64万盎司，创重启购金以来最大单月买入量，连续21个月增持。二季度全球央行净购289吨，45%央行计划增持，央行购金正成为黄金定价的主导因素。

美国债务突破40万亿美元，长期国债收益率飙升，美元信用承压。全球央行购金创纪录，黄金的信用对冲属性成为市场焦点。本文分析其背后的逻辑与后续观察点。

美国债务突破40万亿美元，长期国债收益率攀升，海外央行减持美债并增持黄金，美元信用承压背景下黄金的信用对冲属性愈发凸显。