全球央行购金范围扩大：韩国13年来首配黄金，新兴市场储备多元化提速
全球央行购金潮正从少数主要买家向更广泛的新兴市场扩散。韩国银行（BOK）近日披露持有约2.5亿美元的美国上市黄金ETF，为其13年来首次进行黄金相关投资，上一次还要追溯到2013年购入20吨黄金。这一举动被市场解读为亚洲发达经济体也开始重新审视黄金在储备资产中的角色。
与此同时，纳米比亚央行将黄金占净外汇储备比例目标从1%提高至3%，并计划在2027年3月底前达成，此前已与本土矿企Navachab签署购金协议。世界黄金协会（WGC）数据显示，2026年前七个月全球央行净购金约130吨，其中7月净买入23吨，中国和波兰为主要买家。值得注意的是，哈萨克斯坦、马来西亚、玻利维亚等以往并非主要买家的国家也开始提升黄金配置，表明央行购金已从周期性现象转变为结构性常态。
影响因素：去美元化与储备多元化进入深水区
央行购金范围的扩大，背后是各国储备管理加速摆脱对美元资产的过度依赖。韩国银行明确表示，购买黄金旨在实现储备多元化并对冲通胀与地缘政治风险。纳米比亚则希望通过提高黄金储备增强经济韧性。WGC与业内分析指出，这种结构性转变并非短期行为，而是各国央行基于长期战略考量做出的资产配置调整。
从具体数据看，波兰央行7月购入8吨黄金，年内累计购金90吨，官方黄金储备达640吨，正逐步逼近其700吨储备目标；捷克央行7月增持2吨，将其连续净购金期延长至41个月。中国7月增持20吨，为连续第21个月增持。这些持续性的购买行为，反映出央行对黄金作为避险资产和储备多元化工具的认可度不断提升。
市场含义：黄金需求结构生变，价格支撑更稳固
央行购金范围的扩大，意味着黄金需求结构正在发生深刻变化。过去，金价主要由投资需求和珠宝消费驱动，而如今央行持续、稳定的购金行为为金价提供了更为坚实的底部支撑。尤其当购金主体从少数国家扩展至更多新兴市场国家时，这种需求的分散化降低了单一市场波动对金价的冲击。
此外，韩国等发达经济体的加入，可能引发其他亚洲国家效仿。韩国作为全球主要经济体，其13年来的首次黄金配置具有象征意义，或推动区域内其他国家重新评估黄金在其储备中的比重。若更多央行加入购金行列，全球黄金储备的分布将更加均衡，进一步削弱美元在国际货币体系中的主导地位。
后续观察：关注央行购金节奏与政策信号
接下来，市场需密切关注几大信号：一是波兰央行能否如期实现700吨储备目标，其购金节奏将影响欧洲央行购金总量；二是中国央行增持的持续性，作为连续21个月增持的最大买家，其政策动向对金价影响显著；三是韩国央行是否会从ETF投资转向直接持有实物黄金，这将反映其对黄金的长期态度。
此外，纳米比亚等小型经济体的购金计划虽规模有限，但体现了央行购金的普遍化趋势。若这一趋势延续，全球央行年购金量有望维持在较高水平，为金价提供长期支撑。
风险提示：央行购金政策可能受国内外经济形势变化影响而调整，黄金价格波动受多重因素驱动，投资者需关注市场风险，本文不构成具体交易建议。
