黄金供给

全球黄金矿业并购持续活跃，大型矿企通过收购中小矿商争取优质储量，产业链上游集中度有提升趋势。本文从供给端结构变化切入，分析其对黄金中长期定价与投资者配置的潜在影响。

全球黄金矿业并购活动持续活跃，大型矿企通过收购中小矿商争夺优质储量，产业链上游集中度出现提升趋势。本文梳理近期并购脉络，分析供给端结构变化对黄金中长期定价的潜在影响。

世界黄金协会预计未来12个月全球黄金矿产供应仅增长约1%，在央行购金与贬值交易共振下，供给刚性或成金价中枢抬升的关键变量。