黄金期货的期限结构与展期成本：COMEX远月升水下的仓位滚动逻辑
黄金期货通常呈现远月升水的正向市场结构，多头从近月滚向远月时会产生展期成本，形成负展期收益。本文梳理COMEX期限结构、展期窗口选择及对长期持有黄金期货与ETF的影响。
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黄金定价锚切换：美元信用重估推动期金中枢上移
2026年8月28日，COMEX黄金报4625.9美元/盎司，高位震荡。全球央行购金创四年新高，美元信用稀释担忧加剧，黄金定价锚正从实际利率转向美元信用对冲，中期重心有望上移。
黄金期货通常呈现远月升水的正向市场结构，多头从近月滚向远月时会产生展期成本，形成负展期收益。本文梳理COMEX期限结构、展期窗口选择及对长期持有黄金期货与ETF的影响。
2026年8月28日，COMEX黄金报4625.9美元/盎司，高位震荡。全球央行购金创四年新高，美元信用稀释担忧加剧，黄金定价锚正从实际利率转向美元信用对冲，中期重心有望上移。