黄金期货跨市价差走阔:伦敦-纽约库存迁移与实物交割压力
2026年金价高位运行,COMEX与伦敦场外价差阶段性扩大,实物交割需求升温推动库存跨市迁移,近月合约价差结构随之变化。
2026年金价高位运行,COMEX与伦敦场外价差阶段性扩大,实物交割需求升温推动库存跨市迁移,近月合约价差结构随之变化。
黄金期货通常呈现远月升水的正向市场结构,多头从近月滚向远月时会产生展期成本,形成负展期收益。本文梳理COMEX期限结构、展期窗口选择及对长期持有黄金期货与ETF的影响。
德银报告指出,金价跌破4300美元或站上4700美元将触发不同量级算法资金进场。量化CTA正成为主导国际金价期货短期波动的新兴力量,机构认为资金面正从投机主导转向结构性承接。
世界黄金协会数据显示,2026年上半年全球黄金需求达2522吨,创3800亿美元历史新高。二季度央行净购金289吨,购金逻辑从投资收益转向储备安全,黄金期货定价正从利率驱动转向信用对冲。
2026年8月28日,COMEX黄金报4625.9美元/盎司,高位震荡。全球央行购金创四年新高,美元信用稀释担忧加剧,黄金定价锚正从实际利率转向美元信用对冲,中期重心有望上移。