黄金期货创新高之际，COMEX库存为何持续增加？
2025年以来，关税担忧推动大量实物黄金从伦敦流向纽约，COMEX库存显著增加，期货升水与套利交易成为市场关注焦点。
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黄金租赁利率与EFP价差：实物流动性紧张如何先于期货价格发出信号
黄金定价并非只看期货价格。租赁利率飙升与EFP价差扩大，往往先于盘面反映伦敦金库实物流动性压力。本文从实物与纸黄金分层结构出发，梳理央行购金与避险需求下的后续观察指标。
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黄金租赁利率与EFP价差：实物黄金流动性紧张的先行信号
期货价格之外，黄金租赁利率与EFP价差是观察实物黄金流动性的关键窗口。伦敦金库结构性差异、央行购金与避险需求叠加，可能让实物端压力先行显现。
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全球黄金做市与报价体系：从伦敦OTC到上海黄金交易所的跨时区定价
世界黄金协会指出全球黄金交易以场外OTC为主，伦敦是核心枢纽，做市商报价构成全球金价的基准层级之一。上海黄金交易所形成独立于伦敦和纽约的人民币报价体系，跨时区交易承接价差与流动性缺口。LBMA管理的伦敦金定盘价连接OTC做市报价与交易所场内价格。
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黄金ETF连续三月净流入：纸黄金与实物金如何联动？
2026年8月全球实物黄金ETF净流入约55亿美元，连续第三个月净流入。ETF申赎如何反映机构与散户资金流向？纸黄金与实物金、央行购金之间又有怎样的角色差异？
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伦敦金定盘价如何影响全球黄金市场？从定价机制看基准意义
伦敦金定盘价不仅是每日两次的电子拍卖结果，更是全球黄金现货、ETF估值与央行储备的基准。本文从影响因素与市场含义切入，解析定盘价与纽约期货的联动逻辑，以及央行购金背景下基准透明度的后续观察点。
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伦敦金定盘价如何形成：电子拍卖机制与全球基准意义
伦敦金定盘价由LBMA通过电子拍卖每日两次确定，参与银行提交买卖意向，多轮调整直至供需匹配。该价格被广泛用于现货交易、ETF估值和央行储备估值，并与COMEX期货价格紧密联动。
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央行购金潮如何改写黄金定价逻辑？
世界黄金协会数据显示全球央行购金量仍处历史高位，官方部门持续净增持正在改变黄金的边际定价逻辑。本文从央行行为、美元信用波动与地缘避险三条线索出发，梳理黄金中长期配置价值的观察框架。
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全球央行购金潮持续，黄金避险属性迎来再定价
世界黄金协会数据显示2025年全球央行购金量仍处历史高位，多国连续净增持。在地缘不确定性与美元信用波动下，黄金的边际定价逻辑正被官方买盘重塑。
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央行购金节奏未歇：黄金的“慢变量”如何托底避险属性
世界黄金协会最新数据显示，2026年8月全球央行净购金约35吨，前八个月累计超700吨。在高金价与地缘风险交织下，央行购金这一“慢变量”正持续为黄金的避险属性提供中长期支撑。
