全球央行二季度净购金创历史新高：去美元化逻辑强化金价底部支撑
世界黄金协会最新数据显示，2026年二季度全球央行净购金达288.9吨，同比增长62%，创同期历史新高。其中，中国央行本季度加快购金步伐，单季增持33吨，为2023年四季度以来最大规模。这一数据延续了近年来全球央行系统性增持黄金的长期趋势，也折射出国际货币体系深刻变革下，各国对美元信用体系的再评估。
国家外汇管理局数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备升至7608万盎司（约2366.35吨），较6月末增加约20吨，为连续第21个月增持。2026年以来，中国央行累计增持约60吨，其中7月单月增持20吨，为2024年11月重启购金以来最大单月增持规模。值得注意的是，中国央行在近期金价波动中呈现“越跌越买”的特征，低位加速抄底的逆势加仓节奏，凸显了其对黄金战略价值的长期判断。
从全球视角看，央行购金已从边缘行为演变为市场的重要安全垫。高盛预计，2026年全球央行平均每月购金量将达50吨，明显高于2022年之前月均17吨的水平。这一预期基于新兴市场央行外汇储备多元化需求的持续释放。南开大学金融学教授田利辉指出，黄金已进入由货币信用重构驱动的长周期牛市，全球央行购金正在形成“去美元化”闭环，新兴市场黄金储备占比仍显著低于历史均值，结构性增配空间巨大。
事实上，近年来美元在全球外汇储备中的份额持续下滑，而黄金作为无主权信用风险的储备资产，其吸引力不断上升。尤其对于新兴市场国家而言，在地缘政治不确定性增加、美元资产安全性受到质疑的背景下，增持黄金不仅是对冲汇率风险的现实选择，更是提升本国货币信用的长期战略。世界黄金协会数据也显示，二季度全球央行购金量创历史新高，其中新兴市场央行贡献了主要增量。
从市场含义来看，央行购金行为为金价提供了坚实的中长期底部支撑。高盛预计，2026年底金价有望涨至4900美元/盎司。尽管短期金价仍受美联储货币政策、通胀预期及地缘局势等因素扰动，但央行持续且大规模的购金行为，显著降低了金价大幅下行的风险。对于投资者而言，理解央行购金的去美元化逻辑，有助于把握黄金在资产配置中的战略角色。
后续观察重点包括：中国央行购金节奏是否延续、其他新兴市场央行（如印度、土耳其）的跟进情况，以及美元指数走势和全球地缘政治风险变化。若去美元化趋势持续深化，黄金的货币属性将进一步凸显，其价格中枢有望稳步抬升。
风险提示：全球央行购金节奏可能受政策调整影响，金价短期波动受多重因素干扰，本文不构成具体交易建议，投资者需结合自身风险承受能力审慎决策。
